A Non-linear “Inflation-Relative Prices Variability” Relationship: Evidence from Latin America

Este trabajo analiza la relación entre la inflación y la variabilidad de los precios relativos en tres países latinoamericanos: Argentina, Brasil y Perú. Los resultados indican que esta relación es no-lineal: Más concretamente, encontramos evidencia de que para altos niveles de inflación, la relación entre dichas variables es no-cóncava, a diferencia de los resultados obtenidos por otros autores para contextos similares. Asimismo, mostramos que esta no-concavidad se explica especialmente por el componente inesperado de la inflación, lo que sugiere que la incertidumbre asociada a periodos de muy alta inflación puede ser especialmente relevante para entender la no neutralidad de la inflación en contextos de extremada inestabilidad de precios.

This paper presents evidence on a non-linear “inflation-relative prices variability” relationship in three Latin American countries with very high inflation experiences: Argentina, Brazil and Peru. More precisely, and in contrast to results found in previous literature for similar countries, we find a non-concave relation at higher inflation regimes, i.e. when inflation rate surpasses certain threshold. This non-concavity is mainly explained by the unexpected component of inflation, which suggests that the uncertainty associated to very high inflation periods can be quite relevant to understand the non neutrality of inflation in extreme price instability.